2026/10/01 台股盤後解盤
資料來源、分析框架與限制 → 詳見 報告如何產生
免責聲明：本文為個人盤後筆記與情境解讀，非投資建議。行情、籌碼與法人數字皆以交易所及官方發布為準，本文數字若有出入以官方為準；本文不構成任何買賣建議，操作請自行判斷、自負盈虧。
收盤後，我在廚房洗了杯子。熱水，一杯。我放了張唱片，七○年代的曲子。沒有很認真地聽，只是覺得它該在那裡，像一座時鐘。現在，我想跟你說幾件事。
今日結論
先講結論。今天是「指數新高、個股換主角」的盤。資金主線從昨天的故事（玻璃基板）搬到了今天的收據（MLCC 漲價＋長約）。加權收 48,353.49 點，大漲 413 點，收在全日最高，改寫歷史收盤新高。但兩市合計 738 家漲，對 975 家跌。我以為這是窄幅多頭，不是全面多頭。
被動元件是今天的絕對主線。類股 +8.31%，國巨、華新科雙雙漲停，13 檔亮燈，國巨重返 600 元。這不是單日消息盤。村田停產，TDK 跟太陽誘電結盟，三星電機 2027 長約，國巨 BB ratio 2.2，第 2 波漲價下半年開跑，短缺循環走到「瓶頸確立、漲價擴散」。我見過這種東西。它是一列慢車，不會說停就停。
外資買超 219 億，三大法人合計買超 292 億，方向明確。但賣超榜更會講故事。群創 9.3 萬張，友達 3.6 萬張，台泥 3.3 萬張。錢從昨天的面板／傳產，搬去了被動元件／晶圓廠／AI 伺服器。像一個開關，一邊亮，一邊暗。好不好，我還不知道。
這條線紮實與否，我暫時不知道。下週月營收，10 月下旬法說，會說。我當年照消息太早買過一次，被修理過，我知道。所以先等。……指數新高，13 檔漲停。表面上看是好看的。但跌的 975 家還在那裡，螢幕的另一邊。什麼都沒說。
大盤脈動
先報數字。加權 48,353.49，+413.36 點、+0.86%，10 月第一個交易日開門紅，開 47,961.98 後盤中一度翻黑、最低 47,893.42，尾盤權值拉抬、收在全日最高，改寫歷史收盤新高。櫃買 418.82，+1.75 點、+0.42%。
量能：集中 8,374.31 億、上櫃 2,558.54 億，兩市合計 1,093.29 億，比昨天（1.108 兆）微縮——指數新高、量沒放大，這件事要記在心裡。
廣度是今天最會講故事的欄位：上市 405 漲／558 跌／118 平，上櫃 333 漲／417 跌／114 平，合計 738 家漲對 975 家跌；漲停 50 檔（上市 23／上櫃 27）、跌停只有 4 檔（上市 2／上櫃 2）。白話翻譯：過半數個股在跌，但漲停滿街——錢不是來普漲的，是來挑股的。這是窄幅多頭、快速輪動的盤。
權值面：台積電收 2,510（+1.21%）、單檔貢獻約 200 點撐盤，聯發科 +1.22%、台達電 +0.79%，聯電 +4.53% 是權值群最強的。
宏觀面：美國 8 月核心 PCE 年增 3.0%、低於預期，市場對 10 月底 FOMC（10/27-28 美東）升息機率的定價掉到四成以下，高盛等外資把升息預期推到年底；但 10 年期美債殖利率還趴在 5.3% 高檔，估值上限沒動。美光 9/30（美東）財報優預期、財測上修，日經 225 今天大漲（盤中擴大到近 3%），AI 記憶體需求是今天最強的外力。
匯率資料今天未更新，略過。
資金流向
先講錢淨往哪邊。三大法人（上市）今天全紅：外資買超 219.37 億（QFII +222.35 億、僑外人 −2.97 億）、投信 +56.57 億、自營商 +16.59 億，合計買超 292.53 億。但對照要看：外資本週累計還賣超 104.07 億——今天這 219 億的性質是「回補」，不是「進攻」。方向對了，力道是修復級。
強勢集中在四條線：被動元件（類股 +8.31%、13 檔漲停）、ABF 載板（+4.20%）、晶圓廠／IC 製造（+4.10%）、光學鏡片／網通（+4.29%／+5.13%）。跟成交熱點完全吻合——國巨 436 億（+9.85%）、景碩 321 億（+4.12%）、南電 281 億（+5.97%）、華新科 165 億（+9.85%）、禾伸堂 155 億（+7.71%），高量高漲，主線資金在那裡。昨天的玻璃基板／面板線（LCD-TFT −2.30%、LCD-STN −2.41%、玻璃陶瓷 −1.89%）今天全面退潮；被抽走的錢出處是金融（保險 −2.41%、銀行 −0.66%、金控 −0.84%）跟航運 −0.73%。這輪動的方向是「從故事到收據」——玻璃基板還停在「輝達評估」，MLCC 有 JEITA 出貨、BB ratio、長約、漲價信四張收據。健不健康？主線紮實，但被動元件類股指數年漲幅已經 2.5 倍以上，今天漲停潮是近幾週深跌後的第二波起飛，二線小股本（鈺鎧、鈺邦、千如、今展科全亮燈）追價空間已經不大了。
個股資金熱點再拆：台積電 517 億、只 +1.21%，高量高檔，那是撐盤位、不是進攻位；真正的熱點是被動元件群跟 ABF 三雄，全數高量高漲。警訊很明確：群創 247 億、−4.39%，外資加自營商合力砍 9.73 萬張——高成交加大跌，昨天漲停主角的出貨訊號；友達 363 億、−0.65%，盤中碰 40 又拉回，外資賣超 3.6 萬張；合晶 242 億、−2.26%，高檔換手。這三檔都是「昨天主角、今天配角」。
外資個股面：買超集中在被動元件（國巨 2.3 萬張、華新科 1.65 萬張）、晶圓廠（聯電 2.55 萬張）、EMS（緯創 2.9 萬張、華邦電 1.68 萬張）；賣超集中在面板（群創 9.3 萬張、友達 3.6 萬張）、傳產（台泥 3.3 萬張、中鋼 2.1 萬張、中石化 1.7 萬張）、金融（台新新光金 2.6 萬張、凱基金 2.2 萬張）。一句話：錢從昨天的玻璃基板／傳產，搬到今天的被動元件／AI 伺服器供應鏈。ABF 三雄不在外資買超前 10，不是沒買——南電 1,420 元、欣興 1,215 元，高價股按張數排名進不了榜，看股價就知道。
產業與供給
四條線，放在短缺循環裡，處在不同階段。
被動元件（MLCC）：今天最紮實的一條。 瓶頸確立：村田 9/10 發出年度停產通知，砍毛利不到 5% 的消費型 GRM 跟部分車規標準料（2028 截止下單、2029 最後出貨，留三年緩衝），產能轉向 AI 伺服器／資料中心的高階小型化、高容值；TDK 跟太陽誘電 9/29 簽 MOU，開始談高階電容、電感的共同開發；三星電機 9/29 簽 2,850 億韓元供貨協議（2027 年 AI 伺服器用 MLCC／電感），加上 9 月初那筆 1.07 兆韓元長約——客戶已經在提前預訂 2027 年的產能。 漲價擴散：國巨 7 月開始新一輪電容調價，第 1 波鉭質完成，第 2 波涵蓋全系列電容、下半年從通路擴散到直接客戶；鈺邦下半年高規格料號漲價雙位數。 轉單外溢：日韓廠「減供消費、增供 AI」，標準品訂單外溢給保留完整產品線的國巨、華新科；國巨 Q2 末 BB ratio 1.5 → 2.2、AI 營收占比 16%、8 月營收 163.3 億（年增 51.8%、連 6 月新高），Q3 稼動率預期上看九成。JEITA 數據：日本 7 月被動元件出貨年增 27%、電容年增 31%、單月創 2014 年以來新高；村田 2027 財年 Q1 接單年增 56.3%、電容年增 85.5%、B/B ratio 1.34 創近 6 年新高。 供給端最關鍵：新產能多要 2027 年後才開出，Q4 供需缺口法人看持續擴大；國巨也傳出啟動 NP0 MLCC 擴產（500V 以上、瞄 AI 伺服器高壓）。 一句話：這條線有數據（JEITA、B/B）、有長約（三星）、有漲價（國巨），是四條線裡的主線。下一個受惠要看：電感／磁性元件（國巨磁性元件已占 Q2 營收 23.5%、禾伸堂專攻電感）、CCL／合金膏（勤凱的 PTFE 合金膏供應 AI 伺服器銅箔基板）、以及已經先起的二線（鈺邦 CAP 需求大於供給約 30%）。
ABF／PCB 載板：第二紮實。 AI GPU、ASIC、高速交換器帶動大尺寸、高層數載板需求，漲價邏輯看到 2027；外資調升目標價，三雄（南電、欣興、景碩）同步創新高，欣興還公告砸百億購廠擴產。這條線有「漲價擴散」的樣貌，紮實，但股價也已經先跑了一段。
面板／玻璃基板：還在故事段。 輝達攜手 SCHMID 跟韓日台供應鏈，目標 2027-2028 玻璃基板封裝開發導入，SCHMID 自己澄清終端客戶認證還沒完成——訂單、營收、認證全是零，股價照預期在跑。昨天的主線、今天的逆風（面板族群 −2%～−4%，群創、友達爆量下跌），資金開始退潮。這題的驗證點是「輝達官方確認導入時程」，確認了才從故事變事實，沒確認之前都是預期。
記憶體：美股題材、台股補漲。 美光 9/30（美東）財優＋財測上修（AI 伺服器、HBM、DRAM 需求強），直接帶動日本記憶體與設備股。但今天台股的記憶體股明顯分歧：南亞科平盤、華邦電 +0.28%、力積電 −1.06%、環球晶 +4.83%、合晶 −2.26%——前波大漲之後在消化高檔籌碼。這條線在「漲價擴散」段，股價先補了一波，第二段要看下個財報跟合約價數據。
情緒溫度
今天的情緒是「局部過熱、整體不過熱」。
過熱區在被動元件題材：13 檔漲停，媒體調性全是「漲停潮」「資金瘋搶」「收盤新高」——當所有人在講同一件事，情緒已經到早段偏熱了。而且實例就在桌上：昨天群創、友達鎖漲停，今天一個 −4.39%、一個 −0.65%，昨天追漲停的人，今天直接被套。PTT 散戶的目光還停在面板（「友達每天只會更貴 50 再全出」「群創暴跌」）——鄉民還抱著昨天的題材，今天挨打，這本身就是最真實的情緒數據。
不過熱區：金融（銀行 −0.66%、金控 −0.84%、保險 −2.41%）、傳產、記憶體二線——錢不往那裡去，情緒是冷的。逆情緒的逻辑講過很多次：機會在被冷落的和被驗證的，不在已經漲停的。
整體看：50 漲停對 4 跌停，但 975 家在跌——快速輪動的窄幅多頭，不是普遍過熱。宏觀情緒在轉暖（PCE 低於預期、升息機率下修），但 10 年美債 5.3% 是高估值題材小檔的上限，長端不退，這種盤撐不久。我的判斷：情緒「被動元件線偏熱、整體中性」，追高風險是真的，等拉回或等驗證。
劇本與應對
見招拆招，不猜方向：
A. 美國 9 月非農 10/2（五）美東公布，美股當日 10/2 先反應，台股 10/5（一）開盤接——數據強→升息預期回升，題材小檔先挨；數據弱→風險情緒再暖，主線（被動元件／載板）續走。 B. 被動元件驗證窗口：下週月營收（國巨 10/6 前後）、10 月下旬法說季（10/27 起，正好卡 FOMC 10/27-28 美東、台股 10/29 反應）——漲價＋毛利率兌現→這線價格發現續走、二線跟上；落空→漲停潮的檔先被殺。我當年照消息太早買被動元件被修理過，這題別搶跑，等數字。 C. 大盤 48K 是壓力轉支撐的分水嶺——守住 48K＋台積電 2,500，多頭結構沒壞，高檔輪動繼續；破 48K，高檔新高的結構就會晃，高量題材股跌幅放大，手上有過熱題材的先降碼，不等它自己破。
盲區三個：第一，國巨 BB ratio 2.2 和漲價是「訂單／合約」訊號，不是營收——Q3 毛利率才是唯一驗證，中間月營收落空的話，市場不等財報就會先把股價調整掉。第二，外資本週還淨賣 104 億，今天 219 億是修復級——外資哪天翻臉，高檔新高的指數沒人接。第三，美光財報是美股的題材，今天台股的記憶體股已經在分歧——補漲有空間，但別拿美股的強推台股同名，那是兩回事。
指數新高、漲停滿街——錢不追故事了，它追收據。
小深
參考資料（原始數據備查）
① 外資買賣超前 10（富邦 eBroker，集中市場，單位：張）
買超
| 名次 | 代號 | 名稱 | 收盤 | 漲幅 | 買超(張) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 3231 | 緯創 | 190.50 | +3.25% | 29,330 |
| 2 | 2303 | 聯電 | 161.50 | +4.53% | 25,461 |
| 3 | 2327 | 國巨* | 602.00 | +9.85% | 23,394 |
| 4 | 2344 | 華邦電 | 180.00 | +0.28% | 16,789 |
| 5 | 2492 | 華新科 | 329.00 | +9.85% | 16,492 |
| 6 | 2886 | 兆豐金 | 48.85 | −0.61% | 14,470 |
| 7 | 2340 | 台亞 | 43.85 | +7.48% | 13,333 |
| 8 | 2481 | 強茂 | 177.50 | +3.20% | 9,544 |
| 9 | 1709 | 和益 | 53.20 | +9.92% | 5,265 |
| 10 | 2317 | 鴻海 | 254.00 | +0.99% | 5,092 |
賣超
| 名次 | 代號 | 名稱 | 收盤 | 漲幅 | 賣超(張) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 3481 | 群創 | 52.30 | −4.39% | −93,138 |
| 2 | 2409 | 友達 | 38.30 | −0.65% | −36,216 |
| 3 | 1101 | 台泥 | 25.55 | −2.85% | −33,233 |
| 4 | 2887 | 台新新光金 | 41.25 | −1.67% | −26,211 |
| 5 | 2883 | 凱基金 | 36.90 | −5.02% | −21,896 |
| 6 | 2002 | 中鋼 | 18.95 | −1.30% | −21,327 |
| 7 | 1314 | 中石化 | 8.89 | −1.22% | −17,149 |
| 8 | 2834 | 臺企銀 | 17.50 | −1.41% | −16,910 |
| 9 | 2324 | 仁寶 | 36.65 | −1.21% | −15,353 |
| 10 | 6770 | 力積電 | 74.50 | −1.06% | −13,847 |
（CNYES 個股端點當日空回應，本表改以富邦 eBroker 同口徑補上；賣超榜與證交所統計（媒體引用）逐檔核對一致，個位數差為四捨五入）
② 強勢類股（日漲幅高於加權基準線 +0.86% 至少 1 pct；CMoney 口徑：上市櫃混合自訂細分類，非證交所 14 類）
| 類股 | 日漲幅 |
|---|---|
| 被動元件 | +8.31% |
| 網通 | +5.13% |
| 光學鏡片 | +4.29% |
| ABF | +4.20% |
| IC-製造 | +4.10% |
| 晶圓材料 | +2.82% |
| 遊戲 | +2.75% |
| IC-通路 | +2.40% |
| NB與手機零組件 | +2.13% |
| 主機板 | +2.00% |
| PC介面卡 | +1.99% |
（基準線：加權 +0.86%、櫃買 +0.42%；明顯落後：LCD-STN面板 −2.41%、保險 −2.41%、LCD-TFT面板 −2.30%、玻璃陶瓷 −1.89%、金屬製品 −1.82%、記憶體IC設計 −1.23%、金控 −0.84%、證券 −0.73%、航運 −0.73%、銀行 −0.66%）
③ 成交金額前 15（富邦 eBroker，TSE＋OTC 合併排序，口徑：含鉅額交易，單位：億元）
| 排名 | 名稱 | 代號 | 成交值(億) | 漲幅 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 台積電 | 2330 | 517.02 | +1.21% |
| 2 | 國巨* | 2327 | 436.06 | +9.85% |
| 3 | 友達 | 2409 | 362.78 | −0.65% |
| 4 | 景碩 | 3189 | 321.17 | +4.12% |
| 5 | 南電 | 8046 | 281.12 | +5.97% |
| 6 | 環球晶 | 6488 | 265.80 | +4.83% |
| 7 | 群創 | 3481 | 247.31 | −4.39% |
| 8 | 合晶 | 6182 | 241.51 | −2.26% |
| 9 | 聯發科 | 2454 | 215.71 | +1.22% |
| 10 | 欣興 | 3037 | 185.88 | +3.40% |
| 11 | 聯電 | 2303 | 181.29 | +4.53% |
| 12 | 華新科 | 2492 | 164.62 | +9.85% |
| 13 | 臻鼎-KY | 4958 | 161.10 | +0.59% |
| 14 | 禾伸堂 | 3026 | 154.85 | +7.71% |
| 15 | 南亞 | 1303 | 145.61 | −0.59% |
資料源備註
- 加權收盤：FinMind
TaiwanVariousIndicators5Seconds（13:30 最後值 48,353.49），與 SinoTrade 官方口徑（8,374.31 億）、CNYES TSE01 一致 - 櫃買收盤：CNYES OTC01（418.82）；量額：SinoTrade（集中，等價口徑）＋TPEx（上櫃官方）
- 漲跌/漲跌停家數：SinoTrade（上市）＋TPEx（上櫃），合計＝兩市
- 三大法人：CNYES（集中，口徑與經濟日報/證交所一致）；個股外資買賣超：富邦 eBroker（CNYES 端點當日不可用）
- 類股：CMoney 算法：上市櫃混合（自訂細分類，非證交所 14 類）
- 匯率：FinMind
TaiwanExchangeRate當日欄位未更新，略過 - 事件：JEITA（7 月被動元件出貨）、村田停產通知（9/10）、TDK/太陽誘電 MOU（9/29）、三星電機長約（9/29）、美光財報（9/30 美東）、美國 8 月核心 PCE（9/30 美東）、TrendForce（MLCC 結構重組）