2026 W38｜洗盤的一週
週報、洗盤、漲價循環
前情提要
上週的擴散繼續：ABF 治理風暴與 ASIC 競爭折價同週登場，加權週跌 2.41%，外資由買轉賣。上週 2026-W37
本週數據怎麼說
加權在 45511 二日見底後連漲三日，週五收 47180，週漲 2.87%。外資前三天連續賣超、週四轉買，週五單日大買 870 億，但週合計仍是 -185 億；投信全週買超 293 億、自營賣超 164 億。洗盤由市場自己消化，本土投信先承接、外資才遲來，回神成色等下週續買驗證。
本週新進度
AI 支出敘事動搖成短缺循環隱憂（active，更新 09-15） Anthropic 執行長呼籲放慢最先進 AI 開發，Altman、馬斯克相繼支持，市場開始質疑 AI 支出節奏。費半週一重挫 5.86%、7 月以來最大跌幅。供給端瓶頸是硬的、還沒解決，需求端信心是軟的，軟的壞得比快的快。擴散順序先殺散熱、光通訊、記憶體，功率半導體因不太綁此敘事被點名接棒，看未來兩週。
AI 光互連元件供給吃緊進入短缺循環（active，更新 09-16） 美國光通訊指標股回神，台股光通股集體漲停。AI 資料中心光互連需求真實，光元件供給吃緊，供需缺口形成短缺循環。但部分個股是前期利空消化後的反彈、非基本面改善，要盯外資籌碼回補。資金仍集中資料中心端，端側 AI 是另一條線。
CCL 升級循環遭遇 CPO 結構性破窗（active，更新 09-17） 投顧提出 CPO 普及後主機板 CCL 規格可能降規，結構性重寫價格邏輯；聯茂跌停、台光電跌 7.67%。反方：高階板材仍供不應求，CPO 目前只影響 scale-up，短期降規機率低。判斷：短線是情緒事件，但 CPO 進度是硬事實，短缺循環盡頭是技術抹平缺口，下季法說會將反覆重估。
HBM排擠傳統產能記憶體報價續漲（active，更新 09-18） Q4 DRAM 預估季增 20%、NAND 上看 30%，三星接受蘋果 2027 報價，地板被撐住。產能排擠的結構性缺貨延燒至 2030。南亞科、華邦電 8 月營收齊創新高，漲價擴散到庫存增值。供給變數是美光兩輪勞資談判，罷工若落地供給更緊。下一段盯漲價敘事是否擴散到設備與材料。
華邦併購 Spansion 重塑 NOR Flash 供給格局（active，更新 09-17） 華邦 11.2 億美元全現金收購英飛凌 NOR Flash 事業，台資記憶體廠 40 年首次海外併購，2027 下半年交割。完成後華邦為全球最大 NOR Flash 廠，供給格局由分散走向集中，定價權與競合關係將重組。這是結構變化、非短線題材，重點在交割後的整合進度。
功率元件短缺循環正式確認（active，更新 09-15） 部分功率元件交期拉到 52 週，6/8 吋成熟製程產能縮減，AI 伺服器與車用同步拉開。安森美預估 AI 機櫃功率半導體價值由 1.5 萬美元增至 11.5 萬美元、近 7 倍。週一 AI 敘事動搖時，電源類股反轉，被點名為潛在接棒。下一站看外溢：Power MOSFET → TVS/小訊號 → 8 吋代工。
仍在追蹤 / 已結案
進行中 11 條（active+challenged）、已結案 4 條（validated+invalidated）