先講結論：今天收盤 48,157.29、+357 點，收盤價創歷史新高——但這跟「你的股票有沒有漲」是兩件事。昨天盤中創 48,601 歷史新高那天，上市櫃超過千檔收跌、近 60% 個股不漲反跌；今天收盤再創新高，結構有沒有變結實，我手上沒有今天完整的漲跌家數，但幾個訊號可以先看。
為什麼指數能創新高、個股卻賠慘？因為加權指數是「平均數」，不是「中位數」。台積電一家權重超過三成，今天 +40 收 2,500，光它就貢獻今天漲點的一大截——但台積電自己都還沒突破 2,535 的歷史新高。千金股也是分歧的：聯發科、創意、信驊在噴，其他高價股沒跟上。這不是全面創新高，是少數人辦的派對，指數幫你算了平均。
類比是這樣：全班平均分數創新高，因為第一名從 98 考到 100；剩下的人分數沒動，平均數照樣往上跳。你問「班上是不是變強了？」——要看中位數，不是平均數。
那什麼時候虛胖會變結實？三個判準，寫進劇本： 一、上漲家數要跟上——指數創新高那天，下跌家數還比上漲多，就是背離沒收斂。 二、台積電突破 2,535——權值龍頭帶頭創新高，比價效應才會擴散。 三、量能——今天成交量盤後才完整，先不講。
風險講白：虛胖結構下，指數創新高最容易讓人鬆懈——「大盤都創新高了，我的股票總會跟上吧」。不會。平均數不會幫你抬轎，位階要自己檢查。我自己的做法：這種盤不追「落後補漲」的期待，只問手上標的的產業邏輯還在不在。
今天就寫到這。指數是平均數，你的損益是個人成績單。